物流一直被認為是電商企業的“命脈”，隨著人口紅利的消失獲取流量的難度攀升，電商企業更是將物流視為增強流量黏性的利器。11月13日晚間，蘇寧云商發布公告稱，公司全資子公司江蘇蘇寧物流有限公司(以下簡稱“江蘇蘇寧物流”)與深創投不動產基金管理有限公司(以下簡稱“深創投”)擬聯合發起設立物流地產基金。物流一直是蘇寧三駕馬車中的重要一環，今年更是收購天天補齊社會化短板。

而同樣自建物流的京東，今年則將物流拆分獨立運營，在京東剛剛公布2017年三季度財報中，物流技術帶動的自營業務增長已經成為京東業績增長主要原因之一。在業內人士看來，無論是蘇寧還是京東，似乎都在物流布局上進行著較量。

設立物流地產基金

根據蘇寧云商發布的關于投資設立物流地產基金的公告顯示，江蘇蘇寧物流與深創投聯合設立300億元物流地產基金，首期募資50億元，主要用于投資蘇寧云商擬建、在建及已建成高標準倉儲物流設施，尋求并購其他市場主體的高標準倉儲物流設施，將實現管理倉儲規模1200萬-1500萬平方米。

據了解，蘇寧深創投基金管理（南京）有限公司為物流地產基金的基金管理人，該公司由江蘇蘇寧物流與深創投以及雙方管理團隊持股平臺共同投資設立，江蘇蘇寧物流持有其51%股份，深創投持有40%股份，管理團隊持股平臺持股9%。

蘇寧云商稱，通過與深創投合作成立物流基金的方式，將有效利用金融資本加快產業發展，一方面投資收購蘇寧云商已有倉儲物業，盤活資產，回籠資金，并進行再投資，持續獲得新的倉儲資源；另一方面該物流基金還將市場化投資并購成熟物業、開發建設新的物業，由公司輸出物流倉儲及運營管理能力，實現了輕資產發展模式，持續提升蘇寧物流能力。

自建物流動作頻頻

在斥巨資設立物流地產基金前，2016年蘇寧云商曾對既有6處供應鏈倉儲物業的房地產權屬轉讓給中信金石基金管理有限公司(以下簡稱“中信金石”)，獲得18.14億元，隨后蘇寧云商再以市場價格租用售出的供應鏈倉儲物業資源用于倉儲運營。通過對倉儲資產售后返租獲取的資金，相關預測顯示，蘇寧云商實現稅后凈利潤約4億元。

事實上，這已不是蘇寧云商第一次進行創新資產化運作的嘗試。2014年12月，蘇寧云商以43.42億元的轉讓價款，將11家門店物業的相關資產權益全部轉讓給專項計劃，并在股權轉讓完成后，以市場價格租用11處物業繼續經營連鎖店。根據交易前的公司預測，蘇寧云商預計2014年的利潤情況為凈虧損10.41億-11.91億元，但根據財報顯示，蘇寧云商該年度分別實現利潤總額、歸屬于上市公司股東凈利潤9.73億元、8.67億元。

而同樣自建物流的京東也“不甘寂寞”。蘇寧云商與京東先后選擇將物流進行獨立分拆，將服務能力開放給第三方進行社會化布局，讓物流在財報中的表現從成本中心變為利潤中心。

重點布局智慧物流

2015年初，蘇寧物流集團已經成立謀求產業化發展、獨立化運營。京東則于今年將物流拆分開始獨立運營。今年蘇寧物流的布局重點則是社會化，年初，蘇寧云商收購天天，借助天天現有網點加速延伸蘇寧物流所覆蓋的范圍。從蘇寧物流與天天的整合不斷加速，蘇寧物流在網點覆蓋密度及渠道下沉上優勢顯現。

一位物流行業分析師對北京商報記者稱，蘇寧的物流成本在未來的發展中或將低于京東物流的成本，主要得益于物流倉庫租金可控，蘇寧現有的實體門店已是物流配送的環節之一。隨著借助天天的網點提升覆蓋密度，除去整合天天時所消耗的成本，蘇寧物流的成本不會出現大幅度的增加。蘇寧物流增長的成本將聚焦在設備的增設和人員的培訓等方面。上述人士進一步稱，京東物流一直保持著持續擴張的態勢，不斷建廠擴充物流版圖，這部分將是京東物流成本增長的主要原因，此外京東物流也要面臨設備與人員的支出。

盡管蘇寧云商和京東在物流的布局上千差萬別，但在物流體系的智慧化上卻如出一轍。京東已經在北京、青島、上海、廣州、武漢等城市和地區建立13個“亞洲一號”智慧物流中心，全流程無人倉、昆山無人分揀中心、全自主研發的武漢無人倉等紛紛投入使用。蘇寧物流則借助蘇寧云倉布局智能化物流網絡，未來，蘇寧物流將以南京為范本，在北京、上海等12個中心城市的全國級大倉升級為“智慧物流”。